На календарі – останній місяць весни 2026 року. Надворі яскраво світить сонце, а на валютному ринку «все в тумані». Вперше за довгі роки склалася ситуація, коли важко зробити прогноз навіть на короткий час.
Що ж відбувається і чому так? Аналітики порталу «Курс України» детально розібрали всі фактори, що впливають на курсоутворення в Україні. І ось що виявляється. «Сезонний» фактор більше не працюєУ далекі мирні роки в березні-травні гривня починала своє традиційне «весняне» зміцнення.
Причина – збільшення пропозиції валюти від представників аграрного сектора. Всі вже звикли до цього і цього року теж чекали, що хоча б наприкінці квітня-на початку травня ми побачимо зниження котирувань спочатку безготівкового, а потім і готівкового долара. Однак цього не сталося.
Тренд на поступове ослаблення національної валюти, чітко позначений наприкінці минулого року і підтримуваний Національним банком, призвів до того, що продавці валюти стали вкрай обережно виходити на міжбанк і продавати лише в моменти гострої потреби і коли курс підіймався вище певного рівня. Як результат, наприкінці квітня-на початку травня безготівковий долар торгується в районі 43,80-44,20 грн/долар і жодних ознак зниження не спостерігається. Таргетування євро – під питаннямНаприкінці минулого – на початку цього року багато фінансових ЗМІ (і наш портал у тому числі) писали про те, що Національний банк почав проводити т.зв. «таргетування» курсу євро, тобто простіше кажучи, підтримувати стабільним не курс долара, як звикли раніше, а саме євро.
Причина – зростання кількості контрактів з європейськими постачальниками, передусім, закупівлі зброї та сировини для оборонної промисловості, а також енергоносіїв саме в країнах Європи. У дні, коли на FOREX курс євро зростав щодо долара США, Національний банк спеціально грав на зниження курсу долара, не дозволяючи євро сильно вирости в ціні та утримуючи його в певному діапазоні. Однак наприкінці квітня, коли стало відомо, що Євросоюз погодив виділення Україні кредиту в розмірі 90 млрд євро, стало впадати в око, що це правило не працює.
Євро підросло в ціні і в один з днів квітня навіть перевищило позначку 52 гривні. Аналітики вважають, що Національний банк вирішив дорожче продати євро, що надходять з Європи, і наповнити таким чином бюджет країни. Звісно, це лише припущення, але фактор, який раніше допомагав передбачати поведінку НБУ на міжбанку, перестав працювати.
Війна на Близькому Сході внесла свої корективиВійна, що триває вже третій місяць на Близькому Сході, призвела до суттєвого зростання інфляції в Україні через зростання цін на пальне та ПММ. Барель нафти коштує понад 100 доларів, і в найближчій перспективі не видно ознак падіння цін на «чорне золото». Бензин і дизельне пальне, що імпортуються з Європи, виросли в ціні.
Зросли закупівлі валюти на міжбанківському валютному ринку під контракти на постачання енергоносіїв. Зростання цін на бензин і ДП призвело до зростання вартості вантажних [і пасажирських – Ред.] перевезень, що відразу позначилося на собівартості виробництва багатьох товарів в Україні. Дійшло до того, що через наростальну інфляцію Національний банк був змушений переглянути свою монетарну політику і фактично «заморозити» облікову ставку на рівні 15%.
Ба більше, було оголошено, що в разі необхідності посилення боротьби з інфляцією НБУ готовий вжити додаткових заходів (тобто підвищити облікову ставку, а разом з нею – і вартість грошей у країні ще сильніше). Фіксація облікової ставки з перспективою відновлення її зростання – фактор, що підтримує національну валюту. Однак з іншого боку це означає, що кредити для підприємств залишаться дорогими, і вітчизняній економіці буде складно справлятися з виниклими проблемами.
Водночас, якщо зростання цін на нафту, а за нею – і на пальне у світі триватиме, Національний банк буде змушений зміцнити національну валюту або хоча б підтримувати її на поточному рівні. Як наслідок, бачимо, що курс долара формується під впливом багатьох, часто різноспрямованих, векторів. Немає однозначності: ні «тільки зростання», ні «тільки падіння».
Залишається лише сподіватися, що разом з кредитом від Євросоюзу Україна отримала резерв міцності, в т.ч. і на валютному ринку, а Національний банк грамотно розпорядиться наданими можливостями. Так, курс долара буде зростати, але обвалу гривні все ж допустити не повинні. Принаймні, у найближчі місяці.