Енергетичний шок знову вивів інфляцію в єврозоні вище цілі ЄЦБ, тоді як економіка майже зупинилася. Для України це важливо через курс євро, вартість енергоносіїв, попит на експорт і фінансові умови в ЄС. Річна інфляція в єврозоні у квітні 2026 року, за попередньою оцінкою Eurostat, зросла до 3,0% після 2,6% у березні.
Найсильніший внесок дав енергетичний компонент: ціни на енергію, за оцінкою статистичного відомства ЄС, піднялися на 10,9% у річному вимірі проти 5,1% місяцем раніше. Одночасно економічне зростання майже зникло. У першому кварталі 2026 року сезонно скоригований ВВП єврозони збільшився лише на 0,1% проти попереднього кварталу, тоді як у четвертому кварталі 2025 року приріст становив 0,2%.
У річному вимірі зростання сповільнилося до 0,8%. Таке поєднання слабкого ВВП і прискорення цін формує для Європейського центробанку класичну пастку стагфляційного ризику. Підвищення ставок може стримати інфляцію, але ще сильніше пригальмувати економіку; м'якіша політика, навпаки, може підтримати попит, але ризикує закріпити нову хвилю цінового тиску.
Politico пише, що слабке зростання єврозони на початку року збіглося з новим енергетичним шоком через війну з Іраном, посиливши побоювання стагфляції. ЄЦБ ще в березневих прогнозах попереджав, що війна на Близькому Сході підштовхує ціни на нафту й газ, послаблює купівельну спроможність споживачів та погіршує перспективи зростання. У базовому сценарії регулятор очікував середню інфляцію 2,6% у 2026 році й зростання економіки лише на 0,9%.
Для України європейська стагфляційна загроза означає кілька практичних ризиків. Дорожча енергія тисне на імпортні ціни та логістику, слабша економіка ЄС може знизити попит на українські товари, а обережність ЄЦБ здатна довше утримувати високу вартість кредиту для бізнесу й державних позичальників у Європі. Найближчий важливий орієнтир – чи залишиться енергетичний шок тимчасовим.
Якщо ціни на нафту й газ не відкотяться, інфляція може довше триматися вище цілі ЄЦБ у 2%, а простір для зниження ставок у Європі стане ще вужчим. За матеріалами: Eurostat, Eurostat, Politico, ECB