Samsung показала різкий стрибок прибутку завдяки попиту на чипи пам’яті для штучного інтелекту. Але замість нового ралі акції компанії впали: інвестори почали сумніватися, чи зможе AI-бум і далі підтримувати такі темпи зростання. Samsung Electronics попередньо оцінила операційний прибуток за другий квартал у 89,4 трлн вон, або близько $58,8 млрд.
Це новий квартальний рекорд для компанії та різке зростання порівняно з минулим роком. Виручка, за попередньою оцінкою, зросла до 171 трлн вон. Повний фінансовий звіт Samsung має оприлюднити пізніше цього місяця, тому детальний розподіл за бізнес-напрямами компанія поки не надала.
Головний драйвер результату — попит на напівпровідники для інфраструктури штучного інтелекту. Йдеться насамперед про чипи пам’яті, які потрібні для дата-центрів, серверів і систем, що обробляють великі AI-моделі. Для ширшої аудиторії суть така: штучний інтелект потребує не лише потужних процесорів Nvidia чи інших виробників.
Йому також потрібна швидка пам’ять, яка дозволяє таким системам оперативно працювати з величезними масивами даних. Саме тому виробники пам’яті, зокрема Samsung, SK Hynix і Micron, стали одними з головних бенефіціарів AI-буму. Окреме місце займає HBM — високошвидкісна пам’ять із великою пропускною здатністю.
Вона використовується поруч із графічними процесорами для штучного інтелекту і стала одним із найдефіцитніших компонентів у світовій напівпровідниковій галузі. Однак рекордні цифри Samsung не заспокоїли інвесторів. Після публікації прогнозу акції компанії в Сеулі падали до 10%, а згодом завершили торги приблизно на 7% нижче.
Разом із Samsung під тиском опинилися й інші компанії, пов’язані з напівпровідниками та пам’яттю. Причина не в тому, що результати слабкі. Навпаки, вони виявилися кращими за очікування.
Проблема в іншому: ринок уже заздалегідь заклав у ціни акцій дуже сильний прибуток Samsung і продовження AI-буму. Тому навіть рекордний результат не став достатнім приводом для подальшого зростання. Це класична ситуація для перегрітого ринку: коли інвестори багато місяців купують акції на очікуваннях, сама хороша новина може стати приводом зафіксувати прибуток.
Простими словами, частина гравців вирішила продати акції після підтвердження сильного кварталу. Є і глибша причина для нервозності. Інвестори дедалі уважніше дивляться, чи не став AI-сектор занадто дорогим.
Компанії витрачають сотні мільярдів доларів на дата-центри, чипи, електроенергію та інфраструктуру. Але ринок хоче бачити, чи ці витрати швидко перетворяться на стабільні прибутки. Для Samsung ризик полягає ще й у циклічності ринку пам’яті.
Чипи пам’яті часто поводяться як сировинний товар: коли попит високий і пропозиція обмежена, ціни швидко ростуть; коли виробники нарощують випуск, ціни можуть так само швидко піти вниз. Саме цього інвестори бояться після різкого зростання сектору. Крім того, Samsung конкурує з SK Hynix і Micron у найприбутковішому сегменті пам’яті для штучного інтелекту.
SK Hynix раніше отримала сильні позиції у постачанні HBM для Nvidia, а Samsung намагається скоротити технологічний розрив і повернути собі більшу частку в преміальному сегменті. Тому нинішня реакція ринку показує: інвесторам уже недостатньо просто чути слово “штучний інтелект”. Вони хочуть розуміти, хто саме заробляє на AI-бумі, наскільки довго триматимуться високі ціни на пам’ять і чи не буде нової хвилі перевиробництва.
Якщо навіть рекордний прибуток одного з найбільших виробників пам’яті викликає продажі, це означає, що інвестори починають обережніше ставитися до оцінок AI-компаній і напівпровідникового сектору. Глобальний AI-бум впливає на ціни чипів, серверного обладнання, хмарних сервісів і електроніки. Якщо ринок увійде в фазу корекції, це може змінити вартість технологічних інвестицій, імпорту обладнання та оцінки компаній, пов’язаних із цифровою інфраструктурою.
Головний висновок простий: Samsung заробляє рекордні гроші на попиті з боку штучного інтелекту, але ринок уже дивиться далі. Тепер інвесторів цікавить не минулий квартал, а те, чи витримає AI-бум наступні кілька років без перегріву. За матеріалами: Bloomberg, Bloomberg, Yonhap