Золото випередило американські держоблігації у структурі офіційних світових резервів. Але ЄЦБ попереджає: частково це наслідок різкого подорожчання металу, а не повної втечі центробанків із доларових активів. Частка золота в офіційних світових резервах, які включають валютні активи та золоті запаси, зросла до 27% на кінець 2025 року.
За даними Європейського центрального банку, це вже більше, ніж частка американських казначейських облігацій – 22%, і більше, ніж частка євро – 15%. Головна причина такого зсуву – не лише купівля золота центробанками, а й переоцінка вже наявних запасів. У 2025 році номінальна ціна золота зросла приблизно на 60%, а у 2024 році – ще на 30%.
Через це вартість металу в резервах автоматично збільшилася. ЄЦБ окремо зазначає: якщо рахувати золото за цінами кінця 2023 року, американські держоблігації досі залишалися б помітно більшою часткою резервів – 26%, тоді як золото та євро мали б по 16%. Водночас тренд на золото не випадковий.
Після повномасштабного вторгнення Росії в Україну попит центробанків на метал залишався підвищеним, а геополітичні ризики стали одним із аргументів на користь диверсифікації резервів. З 2022 року серед найбільших покупців золота ЄЦБ називає Китай, Польщу, Туреччину та Індію. У 2025 році центробанки купили близько 850 тонн золота.
Це менше, ніж понад 1000 тонн на рік у 2022-2024 роках, але все ще значно вище за рівні, які були типовими до великої війни. Найбільшим офіційним покупцем золота у 2025 році стала Польща – близько 100 тонн. Для України ця зміна важлива як сигнал про перебудову глобальної фінансової системи.
Долар і боргові папери США не втрачають ключової ролі, але центробанки дедалі активніше страхуються від санкційних, воєнних і валютних ризиків. Для приватних інвесторів це не означає автоматичної потреби скуповувати золото, але пояснює, чому метал залишається захисним активом у періоди нестабільності. У ЄЦБ також нагадують про слабкі сторони золота: воно не приносить відсоткового доходу, може різко дешевшати, а фізичне зберігання коштує грошей.
Тому йдеться не про заміну долара чи облігацій США, а про збільшення ролі золота як страхового активу в резервах. За матеріалами: ECB, Financial Times, MarketWatch