Минулого тижня котирування на міжбанківському валютному ринку знову пішли вгору. У середу 12 березня вони досягли позначки 41,551 грн. на позиції «бід», а наступного дня – 41,5959 грн. на позиції «оффер». На цьому рівні зростання зупинилося, і котирування розпочали зниження. Якщо проаналізувати всі коливання на міжбанку за останні чотири тижні стає очевидним: безготівковий долар рухається в діапазоні 41,20-41,80 грн. Національний банк за допомогою щоденних валютних інтервенцій жорстко керує цим процесом, не дозволяючи ні долару, ні гривні надмірно зміцнитись. Таким нехитрим способом НБУ хоче зобразити на валютному ринку стабільність. Звісно, варто розуміти, за рахунок чого ця стабільність досягається. За останній місяць (з 17 лютого до 14 березня) Нацбанк продав майже 3 млрд доларів. Його інтервенції забезпечують більше половини всіх потреб у безготівковій валюті. Як би експортери не збільшували продаж валютного виторгу, без допомоги НБУ не обійтися. Дивлячись на те, що відбувається, виникає резонне питання: «Як довго триватиме така штучна стабільність на валютному ринку?» Щоб відповісти на нього, варто зрозуміти, за рахунок чого ця стабільність досягається. Зрозуміло, що НБУ не друкує (на наш величезний жаль!) ані американські долари, ані євро. Тому його можливості забезпечувати щоденні інтервенції безпосередньо залежать як від золотовалютних резервів, так і від того, наскільки стабільно, своєчасно і в потрібному обсязі надходитиме фінансова допомога з-за кордону. Золотовалютні (їх ще називають «міжнародні») резерви України на 1 березня 2025 року становили 40,15 млрд доларів США (в еквіваленті). За два місяці 2025 року вони скоротилися на 3,64 млрд доларів. Минулого 2024 року фінансова допомога Україні надходила стабільно та своєчасно; всього за рік допомога Україні становила 41,9 млрд доларів. Шляхом валютних інтервенцій на міжбанківському валютному ринку НБУ за 2024 рік продав 34,82 млрд доларів – і тільки за рахунок цього зміг утримати національну валюту від обвалу. Допомога з-за кордону продовжує надходити в Україну. Буквально сьогодні стало відомо, що Рада Європейського Союзу схвалила 3,5 млрд євро для України в рамках фінансового інструменту Ukraine Facility, 400 млн євро з яких — грантові кошти. Гроші надходять із різних країн; щоправда, від США цього року ми, швидше за все, вже не отримаємо жодного долара, хіба що чергового траншу кредиту від Міжнародного валютного фонду. Все говорить про те, що потік грошей в Україну зменшуватиметься. І головне питання: «Чи вистачить тих грошей, що заходитимуть до країни, щоб протриматися?» Адже питання стоїть не лише (і не так) про стабільність валютного ринку. Це лише одна із складових стабільності української економіки загалом та забезпечення відносно низької інфляції, яка у лютому 2025 року досягла 13,4% (у річному вимірі). Ситуація на готівковому валютному ринку останні кілька місяців цілком залежить від подій, що відбуваються на міжбанківському валютному ринку. На користь цього говорить і відсутність будь-яких самостійних курсових коливань, а різниця між ціною безготівкового та готівкового долара вже довгий час не перевищує 40 копійок, а у звичайний час становить близько 10-15 копійок. Відмінним підтвердженням цієї тези є події 1 березня, коли після сварки Зеленського з Трампом в Овальному кабінеті спекулянти спробували спровокувати ажіотаж на готівковому валютному ринку, скориставшись вихідними в банках. Паніка тривала трохи більш як дві години; вже до понеділка 3 березня курси майже повернулися до вихідного рівня, а «тиша та спокій» на міжбанку остаточно всіх заспокоїли. Повертаючись до питання, винесеного в заголовок статті, хочеться відповісти так: «Поки що в Україну стабільно заходитиме фінансова допомога з-за кордону, чекати на обвал гривні не варто. Але тільки-но за допомогою почнуться перебої, можна починати переживати за стабільність на валютному ринку».
Понеділок, 17 Березня, 2025
